来源/证券时报

有一家新东方是专门教英语的，还有一家新东方是专门教人做饭的。近日，新东方烹饪学校的母公司中国东方教育控股有限公司（下称“中国东方教育”）向港交所递交了招股说明书。成立于1988年的新东方烹饪教育终于要自己“上市”了，独家保荐人是法国巴黎银行。

职业教育领军企业中国东方教育拟赴港上市

与俞敏洪创办的新东方英语不同，成立于1988年的中国东方教育控股有限公司（下称中国东方教育）主营厨师教育，成立时间早于新东方英语，总部位于安徽合肥。

我们先来看一下招股说明书中的主要财务数据：

截至2018年8月31日，中国东方教育已在内地31个省份中的29个省份及香港经营139所学校，并通过25所学校提供职业中专教育。公司目前拥有新东方烹饪教育、OMIC西点西厨教育、新华电脑教育、华夏致远DT人才培养基地、万通汽车教育五大学校品牌。

截至2018年8月31日止八个月，上述五个品牌的平均培训参与人数分别为70,004人次、2,633人次、29,008人次、1,229人次及18,684人次。

与其他港股上市教育公司一样，学费收入是公司最核心的收入来源。招股书显示，2015年至2017年，公司营收分别为18.28亿元、23.36亿元、28.5亿元。截至2018年8月末，营业收入20.55亿元，各期毛利分别为9.88亿元、13.21亿元、15.69亿元、10.64亿元，各期利润总额及综合收益分别为3.35亿元、5.65亿元、6.42亿元、2.9亿元。

截至2018年8月31日新东方烹饪学校，中国东方教育业绩贡献最大的是新东方烹饪教育，占总收入的59.9%，第二大贡献者是新华电脑，占总收入的17.7%，万通占13.5%，三者对应的毛利率分别为57.1%、57.7%、41.3%，整个集团整体毛利率为51.8%。

招股书显示，中国东方教育还提供毕业生就业帮助服务，新东方烹饪教育、新华计算机教育和万通汽车教育毕业生平均推荐就业率均在90%以上，截至2018年8月31日的8个月内，三所学校品牌的推荐就业率分别为92.7%、92.1%和97.6%。

当然，中国东方教育业务之所以能家喻户晓，与其多年来铺天盖地的广告宣传是分不开的。

2015年至2018年前8个月，东方教育的广告费用分别为2.26亿元、2.25亿元、2.64亿元、2.4亿元，整体来看，东方教育的广告费用已经占到销售费用的一半以上，且还在不断增加。值得一提的是，东方教育因发布误导性广告，违反《中华人民共和国广告法》，被罚款共计12.5万元。

中国东方教育未来还有多少增长空间？

根据教育部数据及弗若斯特沙利文报告，受培训人数及学费增长带动，中国职业教育行业规模由2013年的6,016亿元稳步增长至2017年的7,681亿元，2013年至2017年的复合增长率为6.2%。预计2022年将达到1.06万亿元，2017年至2022年的复合增长率为6.7%（预测）。

根据Frost&Sullivan报告，职业技能教育总收入由2013年的630亿元增至2017年的980亿元，2013年至2017年的复合年增长率为11.7%，预计2022年将增至17=614亿元，2017年至2022年的复合年增长率为10.5%（预测）。

尽管未来市场有望增长，但中国职业技能教育市场高度分散，拥有数千家技能教育提供商。由于职业技能教育提供商往往专注于当地或全国范围内的特定行业细分市场，因此没有一家公司拥有较大的市场份额。领先的公司通常采用自营业务模式，而大多数公司则选择特许经营模式。按 2017 年的平均学员人数计算，中国东方教育是中国最大的职业技能教育提供商。

具体来看，从2017年平均培训人次来看，前三家职业技能教育机构合计占比2.5%，截至2017年12月31日，中国东方教育平均培训人次为10.2万人次，市场份额为1.7%，第二、第三家机构截至2017年底平均培训人次分别为3.23万人次、2万人次，市场份额分别为0.5%、0.3%。

其中，业务实力最强的新东方烹饪学校，以2017年平均培训人数计算，占据了23.1%的市场份额，而前三大市场参与者合计占据了26.9%的市场份额。

30所学校面临无证经营的风险

根据相关规定，中国东方教育旗下所有学校均需取得民办学校经营许可证方可开始运营，但截至最新实际可行日期，已有30所运营学校尚未取得营业执照。

对此，中国东方教育解释称，在《民办教育促进法》修改的背景下，由于新法尚未出台的地方实施细则，部分地区人力资源社会保障部门不再向中国东方教育部分运营学校发放民办学校办学许可证，未来存在不确定性。

此外，中国东方教育还存在公司少数教师不具备相关资格证书、社保资金未足额缴纳等问题。

在校园安全风险、教师道德风险等方面，中国东方教育也出现过学生宿舍坠楼、教师诈骗、师生斗殴等事件。

不过，未来人们不仅可以在新东方烹饪学校学到烹饪技术，还可以炒股票。我只希望幸福的滋味能如广告语所说：新东方造就了。说起来，我也不知道同样是职业学校的山东蓝翔什么时候上市，毕竟“如果你想要最好的挖掘机技术，就去中国山东蓝翔”这句洗脑口号太深入人心了。

安徽省隐秘亿万富翁吴俊宝

查看了新东方烹饪教育官网，品牌介绍中写到其隶属于新华教育集团，那么，中国东方教育集团和港股上市公司新华教育集团到底是什么关系呢？

招股书显示，中国东方教育集团创始人为吴俊宝，但自2017年10月起，吴俊宝担任中国新华教育集团董事会主席、非执行董事，同时也是控股股东。

目前，吴君宝为中国东方教育第一大股东，持股42.6654%；吴伟持股29.2213%，为第二大股东；肖国庆持股28.1103%，为第三大股东。大股东吴君宝、吴伟、肖国庆三人为堂兄弟关系。

值得一提的是，今年吴君宝旗下的中国新华教育也已在港交所上市，目前市值33.8亿港元。

中国新华教育上市前，吴军持股95.7%，其儿子持股0.97%，合伙企业华源公司持股3.33%。

吴君宝虽然非常低调，网上关于他的信息很少，但他却被誉为安徽的隐形富豪。在安徽，吴君宝的新华集团产业横跨教育、房地产、金融等多个领域。